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邹延欣的博客

邹延欣的书斋名为“紫烟楼”

 
 
 

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生在广东,长在山冲。 家贫如洗,但是中农。 本科毕业,投笔从戎。 老记八年,图文进宫。 廿载输记,高级正公。 官山有虎,猴亦称雄。 本职亏本,副业兴隆。 百般爱好,无一精通。 诗词书画,兴趣犹浓。 摄影文艺,情有独钟。 电视专访,两度推崇。 退休伊始,返老还童。 神闲气定,目明耳聪。 周游世界,天马行空。 走南闯北,游西逛东。 天伦之乐,乐在美中。 日夜指示,老当网虫。 双料名博,岂敢冒充?

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【原创】美国金融危机爆发的温床-----“房利美” 《我看美国》(61)  

2010-03-04 15:07:24|  分类: 我看美国 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【原创】美国金融危机爆发的温床-----“房利美”     美国见闻(61) - 紫烟楼楼主 - 邹延欣的博客

美国最大“次贷”公司-----房利美 总部             摄于2008年9月21日

 

【原创】美国金融危机爆发的温床-----“房利美”     美国见闻(61) - 紫烟楼楼主 - 邹延欣的博客

 美国最大“次贷”公司-----房利美 总部             摄于2008年9月21日

 

【原创】美国金融危机爆发的温床-----“房利美”     美国见闻(61) - 紫烟楼楼主 - 邹延欣的博客

 美国最大“次贷”公司-----房利美 总部             摄于2008年9月21日

 

【原创】美国金融危机爆发的温床-----“房利美”     美国见闻(61) - 紫烟楼楼主 - 邹延欣的博客

 美国最大“次贷”公司-----房利美 总部             摄于2008年9月21日

 

【原创】美国金融危机爆发的温床-----“房利美”     美国见闻(61) - 紫烟楼楼主 - 邹延欣的博客

 美国最大“次贷”公司-----房利美 总部             摄于2008年9月21日

 

【原创】美国金融危机爆发的温床-----“房利美”     美国见闻(61) - 紫烟楼楼主 - 邹延欣的博客 

 美国最大“次贷”公司-----房利美 总部             摄于2008年9月21日

                        

 

                            【原创】美国金融危机爆发的温床-----“房利美”     《我看美国》(61)

 

                                                                         邹延欣

 

我的女儿在美国留学毕业后,先是在俄亥俄州府哥伦布市一家公司担任普通会计,后来搬家到首都华盛顿落户,转调到原来工作单位在华盛顿的总部,仍然从事财会业务。说实在话,这些年来我当爸的对她工作方面的事儿少有过问,心想,父女之间万里迢迢,远隔重洋,我问了又如何?鞭长莫及。于是,我对女儿的工作单位姓甚名谁,坐落何方,一无所知。谁能想到,前年下半年美国一场突如其来的金融风暴,让我女儿的工作单位“臭名”曝光于世,全球皆知。它就是美国两大住房抵押贷款融资机构中的老大------“房利美”。

我对一年多前美国突然爆发的金融危机记忆犹新,因为其时我正在首都华盛顿居住,几乎每天都能从当地华文报纸和卫电视新闻获悉危机的动态信息。当我得知“房利美”在这场危机中扮演的角色后,就更加关注它的前途和命运问题,因为我女儿的切身利益乃至我们大家庭的共同利益都与它息息相关。当其时,我对这场金融风暴实在担心和害怕,许多人也表示对这场危机的迅速扭转不抱任何幻想。

水有源,债有主。这场席卷全球的金融风暴,为什么会刮起?如何刮起?随着时光的流逝,记忆的淡忘,或许有人不知其然,更不知其所以然了。我在这里不妨再过过“电影”:

由于美国长期实行低利率贷款政策,刺激美国普罗大众“贷款消费”,“寅吃卯粮”,民众通过大量贷款买房,造成房价飞涨。而房价飞涨又给人产生一种错觉,以为房价飞涨有钱赚,即使房价跌落也可以乘势适时卖出去,最终除了偿还贷款外还是有钱赚。因此有着这一心理的中低收入家庭,纷纷通过贷款和次级按揭贷款(简称“次贷”)购房。民众的“购房热”,促使投资银行将按揭贷款再次组合打包,转化为新的金融产品“次级债券”等。次贷经过衍生产品,不仅规模被放大,信用被放大,最要害的是风险被放大,并且扩散到整个金融体系。后来又由于美国联邦储备银行大幅度加息,促使民众贷款“购房热”降温,房屋供大于求,房价下跌,民众次贷还款违约率上升,甚至“断供”。这一结果使“两房”持有或担保的住房抵押贷款成为巨大的黑洞,资产和盈利被吞噬,陷入无法自救的窘境。前年9月15日,创建于1850年已有158年历史的美国第两大顶级投资银行“雷曼兄弟”控股公司,总资产达1.5万亿美元,由于股价下跌95%,严重资不抵债,轰然崩塌,宣布破产。接着,另外一家顶级投资银行“美林集团” 走投无路,不得不委身于美国银行给它收购。美国两大住房抵押贷款融资巨头“房利美”、“房地美”也不能幸免于难,被美国政府接管并注资救命。

前后短短一个多月,美国次贷危机迅速演变成金融危机,严重冲击全球实体经济。这是自1929年以来世界范围内爆发的最严重的一次经济危机。世界经济危机无国界,随即,全世界从发达国家到发展中国家,国际贸易量大幅度减少,许多出口企业被迫破产,工人失业,贫困加剧。一些国家甚至出现社会危机,计有30多个国家发生民众游行,骚乱、政权更迭…….

全球有许多国际金融专家学者分析认为,上述种种现象只是众多矛盾的集中爆发,问题的根源则在于三个方面:一是美国政府不当的房地产金融政策,为危机埋下了伏笔;而是金融衍生品的“滥用”,拉长了金融交易链条,助长了投机;三是美国不当的货币政策,为金融危机推波助澜。我不是金融界人士,无力去理解和解释各种理由与根据,但这里可以通过剖析“房利美”,管中窥豹,略见一斑。

 “房利美”(Fannie Mae),是美国房利美公司的简称。成立于1938年,是当时罗斯福新政为国民提供住房融资、刺激民众次贷买房而设立的。几十年来公司业务主营房屋抵押。房利美是一家在美国纽约股市挂牌交易的公司,也是全球最大的非银行金融服务公司。它的规模为美国最大的房屋贷款融资资金来源。从1968年以来,房利美已为5800万个家庭提供了超过5.7万亿美元的抵押贷款融资,占全美住房抵押贷款总额的一半。因受美国房地产市场泡沫破裂的突然冲击,房利美与另一家“房地美”(简称“两房”)旋即陷入全面危机,仅2007年就损失了140亿美元。2008年9月7日,美国政府宣布接管“两房”为国有。接管之举,意在避免更大范围和更深层次的金融危机的爆发。政府接管后,房利美随即有4名高管辞职,由政府重新任命人员接替。

看来“房利美”主要因为忽视了资产质量而成为次贷危机爆发的“温床”。“房利美”虽是私人持股的企业,但却享有政府隐性担保的特权,因而其发行的债券与美国政府发行的国债,有着同样的评级。大约十年前,美国在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下,”两房“的政府隐性担保规模迅速膨胀,其按揭贷款和抵押证券总额犹如爆炸式增长,从1990年的7400亿美元涨到2007年底的4.9万亿美元,但资产质量却迅速下降。“两房”通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款,转换成证券在市场上发售,吸引投资银行来购买。而投资银行经过“精湛”的金融工程技术“加工”再转手出售。在缺乏监管的这个过程,实际上把1元的贷款放大为几元、十几元、几十元的金融衍生产品,衍生产品真正的基础价值已经不为人过问,这就助长了短期投机行为的发生。由于“两房”股价暴跌,持有“两房”债券的金融机构大面积亏损,最终导致次贷危机的爆发。虽然我们不能说“两房”是前年8月金融危机爆发的“罪魁祸首”,但在很大程度上可以说,“两房”是次贷危机爆发的温床,既是危机的引发者,又是危机的受害者。

 “房利美”是美国乃至世界最大住房抵押贷款融资机构。我基于它的名气和声望,地位和作用,出于好奇心和“虚荣心”,前年9月21日,女儿利用周末休息日,引领我专程参观了“房利美”公司总部(详见自拍日志照片),并且隔着窗玻璃看到了她日常上班的办公室。据她当场述说,公司刚由政府接管,人事有变动,岗位有调整,因为正处在金融风暴当头,员工的思想和行为多少有破于常规,个人利益也受到一些影响。但由于政府及时巨额注资救市,公司运作基本正常,员工队伍基本稳定。她用现身说法举出许多具体例子。在那几个月里,我在美国时刻都在关注着金融风暴的具体形势和发展态势,几乎每天在晚饭桌上都要询问女儿,今天上班单位里有什么新消息。时隔三几个月后,那场金融风暴“强风中心”已过,经济大气候开始好转。这样一来。我对女儿的工作就业也就放心了,对她的工作单位“房利美”的前景也就乐观了。

如果世上真有主,那么,我希望主保佑“房利美”今后不再是次贷危机爆发的温床,但希望主保佑它继续是我的女儿稳定工作的温床 。

 

                                                                        紫烟楼楼主   2010年3月5日   于广州 

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